2025 年 10 月 30 日，越南國會預算執行討論會上，議員代表 Thạch Phước Bình 端出一個十分驚人的數字：越南民眾目前合計在家中「私藏」了至少 400 到 500 公噸黃金，按當時匯率換算，約值 350 到 400 億美元（1.3 兆新台幣），接近越南全年 GDP 的 8%。
目前台灣中央銀行的黃金儲備總量約 423.6 公噸，位居全球第 13 名。換言之，越南民間的黃金儲備量，非常可能超過了整個台灣、以及全球一百多個國家的央行。
而且，這筆黃金沒有進入銀行體系，不在任何股市或債券市場流通，而是深藏於越南家庭的保險箱、樟木衣櫃、甚至地板底下。
在越南，這個現象早已不是祕密。
從河內到胡志明市，從湄公河三角洲的農村到同奈省的工業區，「囤金」是一種跨越世代、跨越城鄉的生活習慣。
但當一個快速成長中的經濟體，有 400 億美金這樣規模的資源，被家戶以實體金條的形式封存起來、不參與任何投資循環，它就成了一個金融體系的結構性訊號。
越買越多、越堆越多
世界黃金協會（World Gold Council, WGC）近年數據顯示，越南是東南亞最大的黃金消費國之一，年平均需求約 55 公噸。
且越南人對黃金的需求，很明顯是用來「存」的：2024 年全年，光是金條和金幣的需求，就達到了 42.1 公噸。這個習慣長年累積下來的結果，就是 400 到 500 公噸的家戶總存量。
在全球金價近兩年持續創新高的背景下，這筆資產的帳面價值也跟著水漲船高。一個為了避險而形成的儲蓄習慣，在全球金市最熱的這兩年，意外成了家戶財富的放大器，卻也讓越南的民間投資，與全球多數國家「反著來」。
WGC 2025 年度報告揭露了一個轉折：越南在 2025 年，變成東協各國（ASEAN）的異數。在全球黃金需求創下歷史新高 5,002 公噸時，來自越南的投資需求卻連續六季下滑，2025 年第四季只剩 7 公噸，是 2021 年以來最弱的第四季。
原因出在 SJC 金條長期短缺，把國內外金價差價推到每盎司 550 美元以上，讓想買的人買不到、買得到的人付太貴。
買金的衝動沒有消失，被供給卡住而已。
為什麼愛囤金：惡性通膨的長尾效應
要理解越南人為什麼這麼愛囤黃金，時間要拉回 1986 年。
越戰結束後的 15 年間，越南經歷長期的雙位數通膨。而 1986 年是這段時期的最高峰──年通膨率落在 700% 到 875% 之間，貨幣幾乎失去所有儲值功能。
直到那年 12 月，越共六大啟動「革新開放」（Đổi Mới），將計畫經濟逐步轉向「社會主義導向的市場經濟」，持續多年的嚴重通膨危機，才開始有緩步改善的跡象。
然而改革需要時間，通膨的陰影卻立刻改變了一整代人的金融行為：1980 年代末到 1990 年代初，越南市場出現一種驚人的現象：房地產、摩托車、電視、牲畜、甚至農產品，全都用黃金計價和交易。
金條在這段時間，直接取代了貨幣的部分功能，成為民間事實上的結算單位。而這段記憶，也就此深深刻進越南人的儲蓄習慣裡──當紙幣可能在幾個月內貶到一文不值時，能在手裡摸到重量的金屬，才是真正的「錢」。
新加坡貴金屬市場協會（SBMA）的產業報告指出：越南人信任黃金更勝於信任自家貨幣，尤其湄公河三角洲的農村階層，至今仍以金條和「chi 戒指」（1 chi 等於 3.75 公克）作為首要保值工具。
更令外人意外的是，這種慣性延續到今天。直到 2019 年，《曼谷郵報》都還報導過越南仍可以用金條直接購屋的案例。
文化層面：của để dành 與婚禮金飾
在經濟邏輯之外，越南人囤金還有一層文化意義。
越南語裡有個詞「của để dành」，直譯是「存下來的」，指的是家戶為重大時刻保留的積蓄：結婚、生病、買房、子女教育。
而在這個概念裡，黃金扮演的正是「最後一道防線」。
最鮮明的場景是婚禮：在越南的傳統聘禮中，24K 純金「vàng ta」（純度 99.99%）幾乎是標配，新娘通常會從男方家族收到戒指、項鍊、耳環整套。而這些金飾與其說是「聘禮」，不如說像是一份隨身攜帶的「保險」：當家裡遇到重大意外時，可以立刻變現，不必看銀行臉色、不必等市場開盤。
2019 年發表在《亞太經濟期刊》（Journal of the Asia Pacific Economy）的一份學術研究指出，越南家戶持金的主要動機是為醫療緊急、重大家族事件做準備，以及在對其他金融工具信任不足時，保留一條退路。
在這樣的歷史條件下，把黃金擺在家戶資產的最上層，是理性的。
越南總理的指示：把 400 億美金「動員」起來
2026 年 2 月 8 日，時任越南總理范明政（Pham Minh Chinh）向越南國家銀行（State Bank of Vietnam, SBV）下達一道指示：盡速完成研究，提出動員家戶閒置黃金與外幣的方案。
這道指示延續 2025 年 10 月國會代表 Thạch Phước Bình 的提案，是近年越南高層持續推動的政策方向：把這 400 到 500 公噸黃金從家庭保險箱裡「請」進經濟循環。
官方目前考慮的工具有幾種：
- 仿照印度模式的「金債券」：民眾把黃金存進銀行，換取以黃金計價的債券，可領息、可到期贖回。
- 數位金憑證：每一張憑證對應實體黃金，可以隨時兌換回金條。
- 建立國家黃金交易所：作為集中交易平台，價格公開透明、並可逐步推出帳戶式黃金與衍生商品。
這些方案不是憑空提出的。
2025 年 10 月 10 日生效的第 232/2025/ND-CP 號法令，已經終結了西貢珠寶公司（SJC）維持 13 年的金條生產壟斷，改採企業與銀行申請許可的開放制度。動員家戶黃金，是整個金融改革方向的下一步。
官方想法很直接：如果這 400 億美金能以某種形式進入銀行體系或資本市場，就能轉化成信貸、基礎建設、企業融資的資源，放大越南經濟的金融槓桿。
動員為何難成：信任才是真正的門檻
然而，政策提案一出，越南經濟學界與商業媒體很快出現不一致的聲音。
2024 年 4 月，兩位學者 Du 和 Thanh 在《西貢時報》英文版投書，直白指出：「這批黃金不是閒置資本，而是家戶的災難保險」。
對越南家庭來說，金條的功能是在金融危機、政策轉向、通膨反撲時的退路，一個不需要依賴銀行、不需要政府背書、不受任何機構干預的資產。
換言之，當國家用「動員」這個詞談論民間黃金時，越南社會聽到的比較像是「接管」。
若缺乏透明、保障權利的機制，任何強制性的動員，都可能被視為變相的沒收再分配。
1986 年通膨高峰留下的記憶，至今仍刻在家戶的決策裡──金條能在最壞的時刻保值，其他工具不一定能。
更現實的問題，是替代投資工具不足。當一個家庭問「不把錢放黃金，要放哪裡？」時，實際的答案並不令人安心。
這些觀察都指向同一個方向：動員 400 到 500 公噸黃金，在理論上是可行的想法，但能不能真的做到，仍取決於家戶是否願意把黃金拿出來。而這件事，繫於他們對金融體系的信任是否足夠。
當其他工具被證明夠穩、夠透明、夠可靠的時候，黃金自然會從保險箱裡流出來。
從台灣看越南：一條金融深化的斷層線
這個故事對台灣讀者的意義，在於提供一個觀察金融深化程度的橫切面，而不是「越南金市能不能投資」。
根據安聯集團（Allianz）2025 年《全球財富報告》，2024 年台灣家庭的金融資產組成中，銀行存款佔 35%、證券佔 34%、壽險與退休金佔 25%。
這三大類合計 94%，幾乎吸納了台灣家戶所有的金融性財富。黃金在台灣的家戶資產統計中，甚至不是一個獨立類別。
反觀越南的結構差很多：光是以家戶持金的帳面價值計算，就有 350 到 400 億美金被以實體形式封存，佔越南 2025 年 GDP 約 5,140 億美金的近 8%。如果再算入現金美元、外幣存款，規模只會更大。
這個差距反映的，是金融體系成熟度的客觀落差，不能只用「文化偏好」解釋。
台灣早年也曾經歷惡性通膨，接著用了幾十年才逐步建立起家戶可以信賴的金融工具：存款保險、健全的證券市場、穩定的新台幣、多元的保險與退休金制度──當這些工具都被長時間證明可靠時，家戶才會願意把資產從實體金屬轉進金融商品。
越南也正走在這條路上，但還在非常前期的階段。
政府在 2025 年的 Decree 232 開放私人生產金條、2026 年的金債券規劃、規劃中的國家黃金交易所，都是同一方向的制度建設。但這些改革要真正發酵、家戶資產配置要真正轉型，需要的是一整代人的信任累積，而非一兩年就能看到成效。
對觀察越南的台灣讀者來說，這 400 億美金就像一個指標：它每下降一成，代表越南金融體系吸納家戶儲蓄的能力又往前走了一步。
在那個過程發生之前，進入越南市場的保險、基金、銀行、金飾珠寶產業，都得學會跟這個 400 億的家戶黃金共存：理解它為什麼還在那裡、理解它什麼時候會開始流動。
（本文由換日線內容合作夥伴 The Viet Media 授權轉載編修，原文請見此）
執行編輯：洪翊芳
核稿編輯：張翔一
