2025 年 7 月初，美國國會通過《One Big Beautiful Bill Act》（大而美法案，以下簡稱 OBBB 法案），引發全球關注。
這部近千頁的 OBBB 法案，涵蓋稅改、支出與移民政策，是一部大型綜合性法案。根據美國國會預算辦公室（CBO）與財經媒體估算，未來 10 年內，OBBB 法案將使聯邦赤字增加至少 3.3 兆美元（約新台幣 95 兆元），並大幅改變美國的社會保障與財政重心。
然而，比起經濟層面的衝擊，這份法案更值得注意的，反倒是其折射出的制度性問題，例如：民主選舉與財政紀律之間的衝突，與短期政治誘因將如何壓縮國家長期治理的空間。
從數字看本質，誰是真正受益者？
近期通過的 OBBB 法案，延續了川普政府 2017 年稅改的核心內容，包含降低中高所得者稅率、提高標準扣除額與子女稅額抵免，及大幅調整遺產稅與資本利得稅門檻。
這項看似惠及中產階級，但實際上，主要受益者卻是社會前 1% 的高資產者與企業主。背後原因在於，OBBB 法案擴大了「小費收入免稅」的處理方式，表面上看似為基層勞工減負，實際卻在企業主報稅端減少稅基。
在支出端，OBBB 法案也大幅削減了低收入族群依賴的社會安全網，包括約 9,300 億美元（約新台幣 26 兆）的健保補助（Medicaid）、1,860 億美元（約新台幣 5.3 兆）的糧食券（SNAP），及數百億的學生貸款寬減與社區衛生補助。
《TIME》雜誌專欄學者 Josh Bivens 將此法案形容為「反羅賓漢式」預算法案（a reverse-Robin Hood bill），認為其明確將資源自勞工與弱勢階層手中，轉移至企業與富人口袋。
不過，OBBB 法案的實際影響分布較為複雜。除了資產階層與企業主將受益外，部分中下階層勞工族群（如服務業、零售與小費收入者）也能因免稅條款而短期獲益。
若從政策邏輯來看，OBBB 法案支持者認為，該法案藉由「降低稅收負擔、縮減政府支出、強化移民執法」，可激勵經濟成長與私人部門就業動能。於此同時，他們也相信減少社會補助依賴，將能鼓勵更多人回歸勞動市場，進一步壓低通膨壓力，並提升勞動參與率。藉此，對部分中產階級與小企業主而言，稅負減輕確實有助於緩解營運壓力。
赤字的雙面刃：經濟激勵或選舉動員？
在 AI 與自動化重塑勞動市場的當下，OBBB 法案試圖透過刺激人力回流與企業投資，維持就業結構與市場活力。這樣的設計初衷雖然可以理解，但在缺少針對性訓練或職能再造等配套措施下，其實際效果仍備受極大爭議。
法案中的多項支出實際效應將延續數年。圖／PanuShot@Shutterstock
法案中的多項支出設計為立即生效，效果卻將延續至未來數年，再加上減稅措施明顯鎖定在共和黨傳統票倉群體上。這種政治操作，讓財政預算從治理工具轉變為「政策行銷學」，以赤字灌溉選區、用財政槓桿刺激民調
美國智庫布魯金斯研究院（Brookings Institution）指出，這類預算機制正逐步削弱聯邦預算對長期風險的管理能力，也讓國會對預算約束日益無感。
國債、評級與信任的連續崩解
根據美國聯準會經濟數據庫（FRED，Federal Reserve Economic Data）的資料，在 2025 年第一季，美國國債規模已超過 GDP 的 120%，而利息支出也已成為，聯邦預算中僅次於社會安全與醫療保健的第三大開支，更有望在年底前超越醫療保健，成為第二大預算項目。在這樣的財政壓力下，OBBB 法案卻選擇繞過財源審查、避開預算規則，進一步加劇信用市場的動盪。
2025 年 5 月初，全球信用評等機構穆迪（Moody's）發布對美國主權債務的負面展望，明確表達對赤字擴張的不信任。債券市場的反應亦顯示，儘管美國具有美元本位優勢，但持續的赤字擴張已推升融資成本，壓縮了社會投資與基礎建設的空間。
當民主政治失去對預算規劃的責任感，金融市場會以更直接的方式表達不滿──從國債收益率曲線轉斜，到股市資金轉往高息國債產品，都將削弱美國未來的競爭力與政策工具箱。
從美國照見台灣：制度困境下的共同結構
放眼台灣，我們雖無美元本位的優勢，卻早已在選舉政治的推波助瀾下，走上類似的財政路徑。
普發現金、新青安貸款、擴大補貼等政策，無不圍繞選區動員，而非全國治理的長期最佳化，而真正涉及系統性改革的稅改、社福重整、長照財源設計等，反而成為無人敢碰的燙手山芋。未來若財政赤字與人口高齡化同步惡化，台灣社會終將面臨，公共支出與稅收結構失衡的報復性迴響。
與其等 IMF 或債市給我們當頭棒喝，不如趁此機會重新省視制度邏輯，而美國制度的破口，也許正是我們尚未崩潰、但已鬆動的預兆。
OBBB 法案或許只是川普主義的延伸，但它無疑暴露出現代代議政治中最深層的制度缺陷──當選票成為最重要的激勵結構，所有政策都將趨向短期有效與財政寬鬆。當民主社會不再獎勵節制與規劃，最終會讓所有選民都為今天的政策買單。
執行、核稿編輯：羅思涵
