文：換日線編輯部
在以下的「專家現身」系列，《換日線》編輯部嚴選投資、研究相關經歷超過 20 年以上的財經界重量級專家，從他們的自身經驗出發，針對新世代如何面對前所未有的理財環境與挑戰，給出最懇切的建議。
系列第一篇，我們談談臺灣的主流投資產品「基金」。理柏亞太區研究總監馮志源，可謂臺灣財經界的基金研究分析權威之一、在業界更有「基金醫生」之稱。他所任職的理柏每年舉辦的「臺灣基金獎」，更是數千檔境內外共同基金經理團隊極為重視的指標。以下以第一人稱方式，整理馮志源對《換日線》讀者的理財建議：
基金投資第一步：瞭解商品特性、判斷是否適合自己
首先，為什麼你選擇共同基金，作為投資的工具？這其實是很多資深投資人都沒問過自己的問題。從產品差異來說，首先基金的投資門檻低，臺灣現在甚至 1000 元就能定期定額申購，相對股票等，例如臺積電動輒「一張」就要 50 幾萬新臺幣，對資本不雄厚的社會新鮮人來說，基金可謂最好的投資入門商品。
另外還有一個重要的差異點，是「集合投資」的概念：共同基金收羅大眾投資人的錢，由專業經理人來操作，因此等於「用幾千元就能投資全世界」。比如說若投資「臺股」好了，臺股基金很多會佈局多家指標科技業公司；但如果投資人靠自己在股市建立同樣的投資組合，是很有難度的。同理，臺灣有很多金融業者，會自己發行或進口國外註冊一定時間的境外基金。因此投資人也可以從臺灣買到「舶來品」，投資眼界跟投資範圍都是全球性的。
再來我們談談「專業」：基金經理人當然不是萬能，但他們一定有財務金融的背景，也要有相當的專業知識和表現才能在業界生存，另外現在的基金公司多半強調與仰仗的是「團隊」而非「個人」，中大型基金公司對研究資源的投入，往往也是一般個人很難企及的。
換言之，如果你的投資金額不大、對投資不算有特別研究、又不想成天在股市中殺進殺出，那麼基金很可能是最適合你的工具。反觀若對自己很有自信、或對其他人管理你的錢完全沒信心，那就不要投資共同基金。
選擇基金前，先釐清投資領域與方式
但「所有的」共同基金都適合你嗎？答案也不盡然。在這裡基於職涯和個人的經驗，我想提出三個我認為最重要的建議，分享給大家：
第一，先決定自己想投資的「領域」，並且至少要花些時間做功課，了解這個領域的基本資訊。例如假設我認為美國長期還是看好，「尖牙股」（FAANG）還是全球最重要的公司，那我就可能從區域國家型的「美股基金」、或產業類別型的「科技基金」裡面做選擇；另一種分類方式是「股、債、平衡」型的差異，比如認為股票太衝，那「債券型或平衡型基金」可能比較適合你。這沒有所謂的對錯，但必須先清楚定義自己要投資的「領域」，並有基本概念後，再來選擇投資工具。
其次，同個領域中那麼多檔基金，該怎麼選擇？我認為「中長期的績效」絕對是王道，此外還要考量「穩定性」。首先至少看 3 年以上的平均績效，其次也要看這個平均績效是「怎麼來的」：例如我們（Lipper）有專門給散戶投資人的評級系統，其中最關鍵的指標就是「穩定回報」（consistance return），意思是兩檔基金假設 10 年平均年化報酬率都是 10%，但一個是每年暴起暴落、另一個是每年穩穩的 10%，後者我們就會給予明顯較高的評級。
為什麼如此？我常舉個一個生活化的例子：若你搭朋友的車從臺北到高雄，同樣是 4 個小時到，你會希望他一路穩穩地時速 110 公里，還是希望他快的時候時速 180 在飆、慢的時候不到 50 公里？同理，在「投資旅程」上的安全與舒適度，也極為重要。
投資不該講求「快時尚」，請誠實面對自己
最後一點，我認為也是最重要的，是切忌人云亦云，要培養屬於自己的投資觀點。
要知道，就算連金融機構的專業人員，也不一定會告訴你「全部的真相」。舉例來說，就連有些銀行資深理專，也只會推薦你佣金高的金融產品，但這個產品未必最適合你。何況是各式「股海明燈」，背後有沒有自身的利益考量？答案應該很清楚。
所以，不管眼前的投資機會看起來多吸引人、受到多少人的追捧，請一定要捫心自問：我是不是夠理解自己投資理財的需求，我是不是能承擔投資虧損的風險？
投資千萬不能只靠「懶人包」，否則一旦面對必然來臨的空頭，賠錢時就會完全不知所措──因為你完全喪失了辨別能力，沒有任何經驗和工具來應對危機。
現在投資界蠻流行所謂「快時尚」，什麼題材在媒體上正紅，很快就有相關產品應運而生。但我們也要知道，在時尚業「快時尚」公司最大的支出就是法律訴訟費──因為大量模仿、不養設計師，風險波動也高。理財市場也是一樣的，若沒有扎實的研究作為支撐，這個題材型產品在流行過後是否還可長可久？值得深思。
我並不是說所有新產品、新興投資網紅都不好，也一直鼓勵大家多方擷取資訊，所有合法資訊都可以聽可以看，但重點是看完一定要有時間消化、養成自身的觀點。儘管現在社群網路時代一切來得太容易、大家也很容易沒有耐心，但還是要訓練自己判斷哪些資訊是有道理的、哪些是 non-sense，畢竟投資終究是為了自己的人生目標，沒有任何人應該替你決定。
受訪者小檔案：
馮志源
- 政治大學風險管理與保險學系研究所、臺北大學法律學系
- 曾任匯豐（HSBC）資產管理
- 2006 年加入全球最大共同基金資料庫提供商理柏（Lipper)），現為理柏亞太區研究總監，現為倫敦證交集團（LSEG）旗下，綜觀全球及亞太基金市場
- 英國《金融時報》Financial Times、新加坡海峽時報（Strait Times）等各國媒體採訪對象；FundForum Asia, Hubbis Forum 等國際論壇演講者
- 個人平臺：
基金醫生臉書專頁：lipperxavfeng
基金醫生會客室 YouTube：@Dr_Fund
＊本文節選自換日線 2023 秋季刊，更多精彩內容，請參考《沒有財富，哪來自由？專屬青年世代的理財專刊》：
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