抱歉,我知道很難,但這是一個我們沒本錢「月光」、負債的時代──理財勿信「業配」,給年輕朋友的原則性建議

抱歉,我知道很難,但這是一個我們沒本錢「月光」、負債的時代──理財勿信「業配」,給年輕朋友的原則性建議

本文摘自作者所撰,聯合文學出版《掌握投資金律,擺脫死薪水》一書:

台灣年輕世代面臨的低薪與高房價等現象,已非一日之寒。因此打開各式媒體,時常出現「台北小夫妻花 20K 過一個月,網友不敢相信」;「窮人理財大法大公開」;「教你如何省錢買房」⋯⋯等等「報導」。

然而,由於每個人的收入、支出與家庭狀況均不同,加上上述報導時常傳遞似是而非的「理財概念」,或甚至淪為特定投資工具或商品的「葉佩雯」,往往參考價值並不高。

筆者深感如今台灣許多年輕朋友的高經濟壓力與茫然,希望能夠在此提供幾個原則性的思考方式,供讀者朋友們參考:

一、如何在「死薪水時代」規劃存款、投資、消費及負債

說到「理財」,如今很多人認為這就等於「要投資什麼?」

但這其實是完全錯誤的觀念。事實上,「理財」的第一步,是監控你的「現金流」:包括你一個月的總收入、總消費,和應付的債務。例如某人月薪 3 萬元,一個月支出 1.5 萬元且無負債,那就是每個月有「淨現金流入」 1.5 萬元。

如果你的「淨現金流入」是零、甚至是負的,那一定要想方法去開拓財源,或者進一步想方設法再節流。

確定淨現金流之後(真的很多人不知道他的一個月淨現金流入或流出是多少),通常就可以確定你一年的存款「應該會」增長多少(扣除意外的花費如醫療需求等)──以此對照你「期望的存款增長」也可以得知,你期望的「投資報酬率」與「可承受風險」分別是多少。(請參考本書的「六、我該追求多大的投資報酬(風險)?」)

以現在大學畢業生的起薪來說,在台北生活,要一個月存下 5,000 元的確頗為不易──但我必須告訴各位年輕朋友,有存真的總比沒存好,每年都把存款花光的結果,就是讓自己「完全沒保障」。因為不論是家裡要用錢、自己想創業、甚至不幸失業要在過渡期過生活,有點儲蓄絕對是救命良藥。

那麼,我們接著來談談如何減少消費總額:減少消費總額有兩個方法,一個是減少消費的量(或次數),一個是降低單次消費的價格──前者要透過控制物慾,確定什麼是你現階段最「需要」而不只是「想要」的商品或服務來達成;後者現在網路上有眾多方法,如折價券、信用卡紅利、折扣等,這些就不在本文討論的範圍之內了。

關於負債,我個人的看法,是年輕人( 20 歲到 30 歲)的淨資產若在新台幣 100 萬元以下,除了以下幾個條件,不可以有任何負債:

1. 短期的信用卡消費:但絕不能動用到循環利息。
2. 總金額在 1 到 2 個月薪水以下的「分期付款」:如購買 3C 產品,使用刷卡分期等。
3. 基於求學進修所需,零利率的學生貸款等。

至於總資產一百萬以上甚至更高的年輕人,在現在景氣那麼糟的狀況下,也不建議大額負債去買房,因為台灣的人口老化已經讓房價處於長期下跌的狀態,詳情可能要請各位去看一下此篇文章,或本書 Part 4 關於房地產的章節了(p.204─215)。

二、先控制風險,再談投資──為什麼要遵守風險管理原則(=投資紀律)?

最簡單的原因就是:沒有人可以 100% 準確地預測市場(就算有,也是短期績效),所以投資的重點,往往在於如何避免損失過大,舉例如下:

當某人將一元投資在某標的,經過一年之後上漲 100% ,第二年結束時卻下跌 50%,請問此人在這兩年共獲利多少?

計算過程:1 × 2 × 0.5=1,1-1=0

也就是這個人經過兩年的投資,沒有任何獲利!我們可以從這案例,得到一個簡單(但許多人忽視)的概念:50% 的損失,等於抵銷了 100% 的獲利!

所以投資的重點,應在於「防範大幅的虧損」,而非「能否大賺」。希望這個例子能提醒大家風險管理(=投資紀律)的重要性。以下在本文「四、如何建構你的投資組合」中,將逐條介紹主要的風險管理原則。

三、我該拿多少比例的存款(或資產)去投資?

理財時一定要有的一個中心概念就是:存款不可以全部投資,因為人總是會有一些意外發生。但到底可以拿多少比例的存款去投資呢?我一般是這樣計算:

可投資總額=〔全部存款-( 3 至 6 個月內的消費+需還負債總額)〕× 0.8 或 0.9 

舉個實例如下:

某甲有存款 50 萬元,一個月消費 1.5 萬元,無負債,則他的「可投資總額」為:

〔50 萬-(3×1.5 萬)〕×0.8 或 0.9=36.4~40.95 萬
〔50 萬-(6×1.5 萬)〕×0.8 或 0.9=32.8~36.9 萬

因此某甲可以投資的總額,約為 32.8 萬至 40.95 萬之間。

以上的存款,也可以換成資產,但建議把房子、土地、珠寶等「非流動性資產」(變現速度較慢的資產)扣除。

上述公式之所以要扣掉 3 到 6 個月的消費和負債,是因為要考慮到失業或生重病等意外因素。至於扣除的標準因人而異:若你這份工作已經不是很穩(例如公司財務常出問題,或者自己有辭職的打算),那就要扣掉六個月內的消費及需還負債總額;若你工作穩定(例如軍公教、醫生、護士等)甚至有升遷的機會,那只需要扣除三個月內的消費及需還負債總額。

請注意,就算你是上述這幾種穩定的職業,也不可以把全部的存款拿去投資,人總是會有些意外發生的。

存款(或資產)扣除投資之後剩餘的款項,可以先將部份金額做些短期的台幣定存(但仍需留些活期存款),一來多少有點利息,二來隨時等待加碼的機會。身邊隨時保留一筆數萬元左右的資金,在調度上會方便許多。

圖/Shutterstock


四、如何建構你的投資組合

投資組合的建構,是投資非常重要的一步,但是你目前在市面上看到的觀念,幾乎都是錯的,或是似是而非的:

例如:「投資組合要分散投資各種標的物──這「概念」是正確的,但對的是在五大類資產(股票、債券、外匯、原物料、房地產)中視情況分散投資;而不是只在某一種資產類別中分散投資。

比方說,當你同時買進「台積電」和「中鋼」的股票,這兩種其實都是股票類資產,所以假設因這樣的「分散」,犧牲了投資其他類別資產的機會,那麼這種投資組合,其實是在「增加風險」而不是「分散風險」。

另一種情形,是金融界常灌輸一般消費者的錯誤概念:例如「中國基金買一些、拉丁美洲基金買一些、歐洲基金也買一些」這種說詞──結果這策略,在 2008 年完全失效!

因為這些資產雖然投資地域不同,但都是「股票型基金」,也就是都在投資股票,因此其實這種情形和「孤注一擲」差不多。

我們不可忽視的是,如今世界各國的股票彼此之間的連動性很高,所以 2008 年無論哪國的股票(或股票型基金)最後都以暴跌收場──但當年美國國債、黃金和日圓卻是上漲,這也證明了在五大類資產中分散投資組合的重要性。

要分散投資組合的根本原因,在於我們無法 100% 預測市場,所以把資產分配到五大類資產中,不僅可以避免因為過度集中在某一類投資標的而遭到致命打擊,還能夠獲取適當的利潤。

至於投資組合的建構,須按照幾個概念去進行:

1. 投資組合要有主軸(針對經濟觀察的結論),不是亂槍打鳥的分散投資:

投資組合的建構,需要針對當前經濟情勢有詳細的判斷和分析,不是「股票買一點、債券也買一些」就好了。因為當你沒有中心思想而亂槍打鳥地分散投資,可能這資產賺一點、同時另一個資產虧一點,到後來一事無成還賠了一堆交易費用,何苦來哉?

因此投資組合絕對要針對當前經濟形勢作出研判之後,再決定五大類資產的比例,而不是亂槍打鳥式的投資。例如我個人在 2008 年,將資產分散在外匯和黃金中,就算是當年股市最慘的時候,我也只虧損不到 10%,當年最後結算還賺了 7%──原因是除了我沒有過度集中在股票資產外,事先對景氣循環的正確判斷也是非常重要的。

2.投資組合中,任一大類資產或地區不要超過總資產的 40%:

在投資組合中,任一大類資產(本書提到的五大類資產:股票、債券、外匯、原物料、房地產)最好都不要超過總資產的 40%,因為任何資產都有多頭和空頭的循環,如果任一類資產放太多,等於就是在該類資產空頭的時候,把風險放大。

舉個例子:2008 年股票暴跌,專門投資股票的人就損失慘重,這就是這些人把資產過度暴露在股票的單一資產的風險造成的後果。如果這些人當年只投資 20% 的資產在股票,以當年股票平均跌幅 50%來說,當年只會損失 20% ×50% = 10%,這狀況遠好於把全部資金投資基金或股票的投資報酬率(2008 年這種人很多,或許各位讀者也是受害者)。

此外,不要在單一地區內配置太多資產,也是因為若一國爆發危機,可能有互相傳染的風險,尤其是新興市場相互之間的傳染力更高,不可不慎。

3.波動性越高的資產應配置越少:

波動性越高的資產,表示「暴漲」或「暴跌」的機率都會越大,而投資最重要的觀念在於「先求保本再求獲利」(因為 50% 的跌幅就可以抵銷 100% 的漲幅),因此波動度越大的資產要配置越少。

如「銀」的波動約是「黃金」的 1.2~2 倍(也就是金漲 1%,同時銀可能會漲 1.2~2%),合理的配置方法就是銀的投資金額就是金的二分之一不到,這樣可以降低整體資產的波動度。

以此觀點而言,常常「不理性」的台股,不應該占你資產總額的 15% 以上,但我常看到很多人「滿手台股」,這實在是很危險的。

4.如果可能,減少不同資產間的相關性:

要是能夠在不違反當前投資主軸的狀況下,適度減少不同資產的相關性,對於減少整體資產的波動度是有利的。

但話說回來,這幾年由於金融市場的全球化,導致資產間價格相關性增高很多,因此要做到這點是相當不容易的。

對於有心深入鑽研的朋友們來說,需要自己多花時間,從這些資產長期、與近年的走勢中,判斷彼此的相關係數變化。

備註:本文摘自作者所撰,聯合文學出版《掌握投資金律,擺脫死薪水》一書,經作者與出版社授權,由換日線編輯重新編修與增訂標題後刊出。

執行編輯:HUI
核稿編輯:張翔一

Photo Credit:Shutterstock

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